（本文首发于《紫金商业评论》，授权紫金财经发布，转载请注明来源）

一纸收购要约，将日本百年知名企业东芝，重新拉回到聚光灯下。

近日，日本东芝公司宣布，以日本国内基金“日本产业合作伙伴”（Japan Industrial Partners,简称JIP）为主的财团将正式向东芝发起总额约为2万亿日元(1日元约合0.05元人民币)的要约收购。东芝计划11月下旬召开临时股东大会，就要约收购进行讨论。

若上述收购方案获得通过，东芝将于2023年年内退市，这也在一定程度上意味着东芝时代的“落幕”。

资料显示，东芝成立于1875年，与夏普、松下被外界称为日本“白电三巨头”，一度被视为日本科技制造业实力的象征。

然而，进入21世纪后，东芝的经营状况持续恶化。特别是在2015年，东芝被曝光会计造假丑闻，进一步陷入了财务危机。

这家百年巨头是如何一步步从巅峰走向衰落的？而东芝背后所代表的日本传统优势制造业，又面临着怎样的发展窘境？

辉煌的传奇

1875年，日本发明家田中久重在东京创立工业制造所，后发展为芝浦制作所株式会社，这就是东芝公司的前身。1939年，株式会社芝浦制作所宣布与东京电气株式会社合并，成立东京芝浦电气株式会社。

1985年，公司更名为东芝，日本的一艘科技与制造业的巨轮就此诞生。

乘着日本经济高速增长的东风，东芝一跃而起，创造出许多日本第一和世界第一。

日本第一个电灯泡、第一台冰箱、第一台电风扇、第一台DVD，就连世界上第一台笔记本电脑，都是出自东芝之手。

东芝崛起势不可挡，而真正让东芝确定地位的项目，来自半导体行业。

早在1982年，东芝斥资340亿日元研究半导体，仅仅用了3年的时间，就研发出当时全球容量最大的1M DRAM，一举超越美国企业成为世界领先的半导体制造商。

全盛时期的东芝，与夏普、松下并称为日本白色家电三巨头，与NEC并列为世界上最大的两家半导体制造商。彼时，东芝不仅是真正的“日本之光”，也是全球顶尖的存在。

步入1990年代，日本经济泡沫破碎，与此同时，中国制造业开始崛起，并慢慢冲击到日本的制造业。

对此，日本企业审时度势，开始逐渐退出消费品领域，转战产业链上游的高端材料、高价值部件等。当时，索尼收购了美国医疗诊断设备研发公司；京瓷则发力热敏电阻内置晶体、晶振等手机零部件；而东芝，也开始布局新的战略规划。

转折的到来

进入21世纪后，东芝最终选择把宝押在核电业务上，收购了美国西屋电气公司，试图成为全球最大的核电站设备制造商。

彼时，全世界都在鼓励核电建设，但令人意想不到的是，2011年的福岛核电站泄漏，让包括东芝在内的日本核电形象一落千丈。

福岛核事故，成为东芝由盛而衰的第一个转折点。

事故后，东芝不仅拿不到新订单，不少已到手的订单也被取消。

2015年，东芝被爆出财务造假，根据东芝披露的消息，从2008年至2015年的7年时间里，东芝虚报了2248亿日元（折合120亿元人民币）的税前利润。

财务造假，成为东芝走下坡路的第二个转折点。东芝在日本人眼中“廉洁高效、现代化”的形象，轰然倒塌。

为了缓解财务压力和重塑形象，东芝开始频繁抛售旗下业务，把自己摆上了货架。

2015年，东芝将芬兰电梯生产商通力全部股票出售。

2016年，东芝集团将其家电业务出售给了中国美的集团。

2017年，东芝集团将其医疗设备业务出售给了日本佳能公司。

2018年，东芝支柱性半导体业务“东芝存储器”也被无奈出售。

2020年，东芝宣布，公司将退出笔记本电脑业务，而接手该业务的是此前已经购买了东芝PC业务股份的夏普。

业务的出售使得东芝集团失去了多个核心竞争力和利润来源，频频变卖之下，东芝的体量越来越小。

这期间，东芝还多次传出并购重组方案，但均告流产。

2021年，私募股权公司CVC?Capital?Partners提议通过一项收购要约，计划将东芝私有化，预计该笔交易金额将会超过200亿美元，但此收购后来被暂停。

同年11月，一项有关东芝的战略重组计划浮出水面，东芝计划将原东芝集团拆分为三家独立企业，分别专注于基础设施、电子设备和半导体，旨在提高重点部门的盈利能力。

2022年2月，东芝宣布修改重组计划，将原先的一拆为三改为一分为二。新方案为两家独立新公司：一家将专注于电子设备业务，另一家将保留在总公司，经营东芝发电设备等基础设施服务。

今年3月，东芝方面表示，其董事会已决定建议股东接受由“日本产业合作伙伴”（JIP）牵头的财团提出的收购要约。直到今年8月，以私募股权公司日本工业合作伙伴（JIP）为首的财团，对东芝发起收购要约，至此，收购的戏码演绎的接近尾声。

拥有近150年历史的东芝，进入了退市倒计时，走在了私有化的路上。

行业的缩影

东芝的衰落，也被外界视为日本传统优势制造业发展的缩影。

上世纪80年代，如日中天的日本制造业，揽下了全球近90%的数码相机制造，超过60%的半导体材料。

不过近些年来，“日本制造”的神话持续破灭，产品造假、财务造假、数据造假等现象频发，很多企业因为业绩不佳陷入经营困境。

2016年，日本三菱汽车承认油耗造假；同年，日本铃木汽车也承认数据造假。此外，松下、日立、丰田等日本知名企业都曾被爆出数据造假、以次充好、质检不合格等丑闻。

日本著名电机制造商夏普从十几年前就开始陷入长期亏损，即便后来被外资收购，但在2020年整个财年，夏普还是净亏了2608亿日元。

不知不觉间，日本制造已经在全球产业竞争中节节败退，一大批企业开始走上转型之路。

以日立、松下、夏普为代表的日本企业，纷纷重新梳理企业战略布局。

面对公司的亏损，日立并没有困守，怨天尤人，而是当机立断，压缩产能，果断剥离亏损的家电部门。

松下也是如此，公司不再把焦点放在传统大家电领域，反倒盯上了近些年大热的小家电赛道。

在2017年成立的松下电器中国有限公司，就重点开发小家电业务。其中发展最快的电饭煲品牌，一度挤进中国市场销量榜TOP 5。

而夏普则瞄准智能家居风口。2022年，夏普宣布全面投身智能家居行业。根据规划，夏普的目标是到2024年时，将日本本土的智能家电产品销售额占比提升至70%，海外市场则提升到50%以上，同样重点提及了中国大陆、美国等几个市场。

这些日本传统制造企业开始在全球市场上，以更加积极主动地姿态面对市场竞争，他们能再攀高峰吗，有待时间给出答案！

原文标题:百年东芝走到退市边缘，日本制造业能否再度崛起？